后来居上业界领跑，创新动态算法

八号特点：

1）只要与哈匹确认可以进款，则从进款开始记收益分配权重，早晚打款都不吃亏，权益计算精确到天，详情如下文。

2）所谓按需，并非指任意一天，而是按照哈匹的通知和规划，大体上基金规模的前50%安排一个月1-2两次打款，后50%会安排2-3个月打款一次。

虽然咱跨界，但从未认为后来就应该跟随

之所以跨界，正是因为不满，自己干上了，冲着超越与领跑来的！

Enjoy： 

1.先后打款的问题

一般股权基金，尤其股权母基金投资者打款时间不是同一天，甚至跨半年一年，都有可能。那么先后打款投资者利益分配的公平性是大家比较关注的。

2.传统做法及不足 

传统上，要么协调大家同一天或小时段打款；协调工作超级大。要么打款先后的相对公平上做一定处理，一般采用固定年化4-10%不等，对先打款的投资者补偿，或者对后打款者要求罚息（从收益分配中扣除）。奖先罚后的结果是一致的，这个验算过。两者都是在回完本金之后处理。

因为高端股权投资的收益大概率会超过8%，如果超过，对先打款的人是小小吃亏的，但究竟是多少在事先、初期是无法确定的；当然反之如果最终收益不足8%，则后打款的人稍微吃亏。

这个问题，在行业一直延续上述做法很多很多年，但这应该是继续改进优化的，那么，应该如何优化呢？

3.哈匹创新动态算法

哈匹八号在业界首创动态算法 - 本金占用时长加权因子分配算法。

各合伙人的分配如下：

回完本金前，所有的分配按本金比例分配。

回本之后再有分配，称之为收益分配。收益分配按本金占用加权因子比例分配，对于边募边投、打款有先后的母基金，是业界当前相对最公平的分配方式，此为哈匹在业界的首创。

本金占用时长加权因子

本金占用时长加权因子包含投资者本金金额大小和占用时长。以此作为投资者分配收益的份额，好比存款收益，金额x时长x收益率=收益。

举例说明加权因子具体含义：

假设：

张三出资100万，是第一批出资人，第1、2、3、4年后分别回收10、20、30、40万，合计回收全部本金，张三本金占用时长加权因子=10万x1年+20万x2年+....=300万元.年，相当于100万投资3年，或300万投资1年。

李四出资100万，比第一批迟半年，而分配本金的时间与张三相同，其每笔本金占用时间比第一批少半年，李四本金占用加权因子=10万x0.5年+20万x1.5年+....=250万元.年，相当于100万投资2.5年，或250万投资1年。

因此，二者在回收本金之后的收益分配时，不能简单按出资比例分配，而应按照本金占用时长加权因子计算，假设该基金只有张三、李四两人，在本金收回之后，如某次可分配收益为10万，则：

张三分配=10万元x300/（300+250）

李四分配=10万元x250/（300+250）

直到基金清算完毕，凡是回完本金之后的、属于收益的分配，均按照上述算法分配。

如此，投资者再也不用操心早晚打款的公平性问题，动态算法比静态算法明显更优，大大降低打款时间协调成本，尤其是提升投资者利益和公平性。

当然，股权投资周期长，不会举例那么悬殊的差别，举例只是为了清晰表达算法含义。

4.延伸理解

另，从上文还可以看到另外一个含义，乍一看，张三是第4年底才收回全部本金，但不能称为4年回本，而应该称为3年回本，要看加权时长，不能看最后一笔时刻。因为前面也回钱了（不能装看不到哈，呵呵...）

所以很多不太懂的投资者乍一看：啊，5-7年回本？按加权计算才是更科学的理解，没有那么久的。

最后说几句，其实这个算法，早在上一个基金准准备好了，但没有一个托管方愿意支持，担心基金业协会审核不通过。很庆幸的是，八号托管方没有对此干涉，感谢！

5.关于哈匹

先知中产、哈匹扬帆、华郎抱团

2015年，前华为无线万里龙（9008）、前华为业软严新玉（5087）勇舍华为退休，联合创立哈匹，打通了中产与高端之间被长期隔离的通道，踏上从顶尖科技到高端私募的低调跨界征程。

双创轰轰烈烈、股权黄金时代、金融乱象丛生、高端基金门槛千万...，华为在职、离职、退休等华郎们抱团取暖，通过只投高端的母基金，冲破隔离、避开乱象...

2015.06-2019Q2，哈匹创立4年内，累计46家被投企业上市，创造中国史上前无古人的震撼！虽然上市个数不能完全代表一个机构的能力和业绩，但毋庸置疑是最重要的指标之一。

当然不是非要上市，ofo 两年36倍卖给阿里退出、顺顺留学18个月被学而思9倍并购退出、饿了么2.5年卖给阿里3倍多退出、喜马拉雅2年4倍估值转让退出， ......，都可以盈利。

 所有这些，不是让你幻想一夜暴富，而是想告诉你，股权母基金中这些收益上不封顶的成功项目能够对冲很多失败项目的风险还有剩余，从而综合收益不错。

愿景

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使命

中产抱团投资高端

策略

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