先后打款很公平，如有钱在手早投更好
http://ihapy.com/about/howtobuy/646.html

目标：早晚打款公平，最终IRR（年化复利）相近
做法：1.回完本金前，所有的分配按本金比例分配。2.回本之后再有分配，称之为收益分配。收益分配按【本金大小】x【本金占用时长】的乘积计算分配比例。3.现金在手则早投对自己有利（自己比自己）

后来居上业界领跑，创新动态算法

哈匹X号起的特点：

1）只要与哈匹确认可以进款，则从进款开始记收益分配权重，早晚打款都不吃亏，权益计算精确到天，详情如下文。

2）所谓按需，并非指任意一天，而是按照哈匹的通知和规划，大体上基金规模的前50%安排一个月1-2两次打款，后50%会安排2-3个月打款一次。

虽然咱跨界，但从未认为后来就应该跟随

之所以跨界，正是因为不满，自己干上了，冲着超越与领跑来的！

Enjoy： 

1.先后打款的问题

一般股权基金，尤其股权母基金投资者打款时间不是同一天，甚至跨半年一年，都有可能。那么先后打款投资者利益分配的公平性是大家比较关注的。

2.传统做法及不足 

传统上，要么协调大家同一天或小时段打款；协调工作超级大。要么打款先后的相对公平上做一定处理，一般采用固定年化4-10%不等，对先打款的投资者补偿，或者对后打款者要求罚息（从收益分配中扣除）。奖先罚后的结果是一致的，这个验算过。两者都是在回完本金之后处理。

因为高端股权投资的收益大概率会超过8%，如果超过，对先打款的人是小小吃亏的，但究竟是多少在事先、初期是无法确定的；当然反之如果最终收益不足8%，则后打款的人稍微吃亏。

这个问题，在行业一直延续上述做法很多年，但这应该是继续改进优化的，那么，应该如何优化呢？

3.哈匹创新动态算法

哈匹X号在业界首创动态算法 - 本金占用时长加权因子分配算法。

各合伙人的分配如下：

回完本金前，所有的分配按本金比例分配。

回本之后再有分配，称之为收益分配。收益分配按本金占用加权因子比例分配，对于边募边投、打款有先后的母基金，是业界当前相对最公平的分配方式，此为哈匹在业界的首创。

本金占用时长加权因子

本金占用时长加权因子包含投资者本金金额大小和占用时长。以此作为投资者分配收益的份额，好比存款收益，金额x时长x收益率=收益。

举例说明加权因子具体含义：

假设只有2个投人（为了简便计算，更多人类似计算）：

张三出资100万，是第一批出资人，第1、2、3、4年后分别回收10、20、30、40万，合计回收全部本金，张三本金占用时长加权因子=10万x1年+20万x2年+....=300万元•年，即加权后相当于100万占用3年。

李四出资100万，比第一批迟半年，而分配本金的时间与张三相同，其每笔本金占用时间比第一批少半年，李四本金占用加权因子=10万x0.5年+20万x1.5年+....=250万元•年，即加权后相当于100万占用2.5年。

因此，二者在回收本金之后的收益分配时，不能简单按出资比例分配，而应按照本金占用时长加权因子计算，假设该基金只有张三、李四两人，在本金收回之后，如某次可分配收益为10万，则：

某人分配=【可分配总金额】x【某人加权因子 / (所有人加权因子求和)】，即：

张三分配=10万元 x 【300/（300+250）】=5.45万

李四分配=10万元 x 【250/（300+250）】=4.54万

直到基金清算完毕，凡是回完本金之后的、属于收益的分配，均按照上述算法分配，是个固定值。

假设最终这个基金的年化收益率（IRR、复利）是20%，那么张三就会比李四多得约10万（=20%x100万x0.5年时差），毛估应该会多更多，因为是复利，如下。

或者按倍数来举例，假设3倍回款，2倍属于收益。他俩合计收益是400万，
张三得400x【300/（300+250）】=218.19万
李四得400x【250/（300+250）】=181.81万

张三-李四=36.36万。两人相差半年。

当然这是横跨整个基金周期的，最终算大家的年化收益率（IRR）是相近的。
同时，这是做了简化为一个基金只有2人，便于计算示例

有人会认为投资人多、分配数多时计算量好庞大复杂，这就想多了，就是数组点乘求和，在excel中有现成的公式SUMPRODUCT(金额数组、时间数组），对银行流水一处理，即使1万人各1万次分配，也是秒出结果。excel支持10万行数据没毛病的。而且，因为本金分配时是同时分配，所以，最后只需计算最后一个打款人的数据，其他人可以根据时间差做偏移量，更迅捷。有兴趣的可以自己做公式推导，我自己推导过来。

这样下来，
1）收益金额，早投多得

2）年化收益率早晚投的人是很接近、很公平的，这也符合大家的常规思维，存钱久则多拿利息，只不过存钱的利率是事先定（其实每年国家也会调的），投资是事后结果决定收益率的，但通过上述算法把这种事后决定的收益率反应到分配机制中去了。

3)  如果已经现金在手，不考虑带有一定投机成分且投机成功的情形，按资产类别来说，毋庸置疑股权FOF是性价比更优的，所以对你自己而言有钱就早投是最划算的、最有利的。

4）暂时没钱，后面投也不吃亏。哈匹算法的公平性、便利性上已经是行业极致了。

如此，投资者再也不用操心早晚打款的公平性问题，动态算法比静态算法明显更优，大大降低打款时间协调成本，尤其是提升投资者利益和公平性。

当然，股权投资周期长，不会举例那么悬殊的差别，举例只是为了清晰表达算法含义。

4.延伸理解

另，从上文还可以看到另外一个含义，乍一看，张三是第4年底才收回全部本金，但不能称为4年回本，而应该称为3年回本，要看加权时长，不能只看最后一笔时刻。因为，钱如果是第4年一笔回款才为之4年回本，但前几年均已经有回款，故需加权后来看待回本期。
 

所以乍一看：啊，4-7年回本？按加权计算才是更科学的理解，没有那么久的。